拜耳股东回应融资前景 美国参议院将开听证会

2016-09-18 | 作者: 康路 | 标签: 拜耳 农化并购

德国制药和化工集团拜耳以660亿美元收购孟山都的交易,正在遭遇投资人的重新审视。一来,660亿美元的现金收购条款,对于债务负担沉重的拜耳来说,显得相当吃力。二来,拜耳和孟山都两大农化巨头的联姻,将缔造全球最大的种子和农化品公司,不免将遭遇欧美的反垄断调查,前景不明。

截至本周五,孟山都每股股价收报103.45 美元,离拜耳128美元的出价仍有20美元差距,显示市场对该交易能否通过审查并成功融资,将信将疑。

德国股东:收购价格低于预期 对融资前景谨慎乐观

但低于预期的价格和拜耳可能通过出售资产融资的方式,让拜耳股东对该交易的融资前景,表现出谨慎乐观的态度。

德国资产管理公司Union Investment的基金经理马库斯·曼斯(Markus Manns)对腾讯财经表示, 拜耳购买孟山都的交易,将有可能在监管审查方面面临困难,毕竟两家公司在植保(plant protection products)业务上有所重合。Union Investment约持有拜耳近1%的股权,是拜耳前15名的股东之一。

当被问及如何看待拜耳收购孟山都的资金能力时,马库斯表示,“融资将会发生在通过监管审批之后”。马库斯同时表示,拜耳可能也会考虑出售部分资产,比如出售旗下皮肤科以及动物保健业务。根据外媒报道,在拜耳对孟山都进行收购加价之际,拜耳已经委托摩根大通,对旗下皮肤科业务进行出售,估值约在10亿欧元。

“其他的40-50亿欧元可能来自拜耳对旗下Covestro AG的部分股权的剥离。”拜耳去年分拆专业塑料业务,成立了Covestro。

马库斯同时表示,目前孟山都接受的价格,小于原本的心理预期,“大概是北美农作物市场疲弱,让孟山都公司在谈判中相对处于劣势。”马库斯原本的预期价格是135美元每股。

前美国司法部律师:不应批准该交易

但该交易最大的变数,则在于能否通过欧盟和美国的反垄断调查。美国市场研究机构 Edward Jones高级分析师马特·阿诺德(Matt Arnold)曾在本周三对腾讯财经表示,认为该交易通过审批的可能性只有五成。拜耳与孟山都的营收重合部分并不多。但是,两家公司的结合,将令新公司获得对农业供应链条更大的控制权。而另有美股交易员表示,审批时间过长,变数很大。

曾在美国司法部工作、现任咨询公司Konkurrenz Group顾问的莫里斯(Maurice Stucke)对腾讯财经表示, “这种复杂程度的并购案审批,一般需要6-9个月的时间。”这意味着,审核这宗交易的,将会是11月大选之后美国的新内阁。

当被问及目前的美国大选进程,是否对该交易的审批节奏有影响时,莫里斯表示,“取决于谁当选,以及谁会被任命为反垄断部门的主管。”莫里斯同时表示,除了美国司法部、美国外商投资委员会(CIFUS)之外,州总检察长办公室也会参与调查。

莫里斯和另一位曾在美国司法部反垄断部门任职的同事艾伦(Allen P. Grunes)曾在今年7月共同发布白皮书表示,拜耳对孟山都可能的收购涉嫌垄断,并建议“监管部门不要批准该交易(the antitrust enforcers must not allow this merger to proceed)”。当时,孟山都刚刚估值原因,拒绝了拜耳的新一轮报价。

在白皮书中,莫里斯和艾伦举证后表示,拜耳收购孟山都的交易若达成,将意味着全球农化巨头在转基因育种、种子、除草剂等方面进一步集中化,比如新拜耳将会掌控近70%美国棉花生产,在美国某些地区掌控比例甚至更高。而农化巨头的集中化,将意味着未来有可能进行产品提价,以及对消费者来说,更少的选择。

美国参议院下周举行农化并购听证会


面对农化巨头日益高涨的并购浪潮,普通消费者和农业从业人员对于未来食品供应链前景,日益显出不安情绪,也引起了监管部门的关注。美国参议院司法委员会主席查克·格拉斯利(Chuck Grassley)发布声明,将在9月20日于美国华盛顿召开听证会,对当前在农业和化工领域掀起的并购浪潮进行听证。

在9月16日的声明中显示,“爱荷华州的农业从业人员担心,种植成本不断走高的趋势,短期不会改变。农产品价格已经接近或低于生产价格。而种子和农化产业的竞争减少将意味着种植、化学品以及肥料成本会继续上涨。” 而格拉斯利本身也出生于美国农业大州爱荷华州(Iowa)。

根据目前发布的听证会议程,杜邦、陶氏化学、先正达、拜耳等相关部门主管均会到场,参与听证会。 

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来源:腾讯财经

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